Pagos con stablecoins de Citi y Coinbase: el adquirente de un gran banco ya cobra en stablecoins — y las convierte antes de que el comercio tenga una

Qué anunciaron Citi y Coinbase el 28 de septiembre

Los hechos, según el comunicado de Citi y el anuncio de Coinbase: ambas empresas ampliaron una colaboración que presentaron en octubre de 2025, centrada en infraestructura de pagos entre fiat y cripto. La ampliación tiene dos partes. Ambas se lanzan primero en Estados Unidos, con más funciones prometidas para los próximos meses.

Aceptación de stablecoins a través de Spring by Citi. Spring by Citi es la plataforma integrada de aceptación de pagos del banco. Citi la describe como un servicio de pagos digitales de punta a punta para flujos de e-commerce y B2B, con liquidación directa en las cuentas del cliente en Citi. Sus clientes institucionales podrán aceptar pagos en stablecoins en el checkout, con Coinbase Payments como motor de la aceptación. En palabras de Citi (traducción propia): "La solución convierte automáticamente la moneda digital en fiat, y Citi liquida los fondos como banco de registro. Esto permite a los comercios atender a más de 150 millones de tenedores de stablecoins en el mundo sin necesidad de tener, custodiar ni gestionar activos digitales directamente".

Coinbase Virtual Accounts, con infraestructura de Citi. Coinbase eligió el Virtual Account Wallet de Citi, parte del negocio de banca como servicio de Citi Services, para operar sus Coinbase Virtual Accounts. Son cuentas con funciones parecidas a las de una cuenta bancaria: reciben, guardan y pagan fondos, y el fiat entrante se convierte automáticamente en stablecoins.

Hablaron tres ejecutivos. Ashish Bajaj, responsable de Services para Norteamérica en Citi, dijo que el objetivo es construir "la próxima generación de infraestructura de pagos que nuestros clientes necesitan: fluida, interoperable, y que opere tanto con instrumentos y redes de pago tradicionales como digitales". Alec Lovett, responsable de producto de infraestructura en Coinbase, explicó que los clientes compartidos podrán moverse entre fiat y activos digitales "sin tener que pensar nunca cuál de los dos están tocando". Y Brett Tejpaul, al frente de Coinbase Institutional, describió a Citi como "exactamente el tipo de socio bancario regulado que la economía de activos digitales necesita para pasar de la experimentación al comercio cotidiano".

Lo que no aparece en el anuncio, como señalaron The Block y otros medios: qué stablecoins se admiten, en qué redes, cuánto cuesta aceptar o convertir, las condiciones de liquidación y cualquier cliente o volumen con nombre.

Un medio de pago, no una tesorería: cómo leer los pagos con stablecoins de Citi y Coinbase

Quita el vocabulario y el diseño es conocido. La stablecoin entra como entra una tarjeta, una billetera digital o una transferencia en un adquirente: como un método de pago más en el checkout. Algo dentro del sistema del adquirente la recibe. Del lado del comercio aparece lo de siempre: un abono en dólares, liquidado en las condiciones del adquirente, en una cuenta del banco.

Es un producto coherente y, para su cliente objetivo, puede ser el correcto. Los clientes institucionales de Citi son empresas grandes. Su tesorería gira alrededor de cuentas bancarias, sus auditores quieren ver el efectivo como efectivo y no tienen ningún interés en gestionar llaves. Lo que piden es sencillo: que el cliente pague como prefiera sin tocar la contabilidad. Spring les da justo eso.

Pero conviene ser preciso con lo que el comercio compra. Compra alcance, es decir, acceso a quienes tienen stablecoins como compradores, y nada más de lo que ofrece la stablecoin. Las demás propiedades del token son de quien lo recibe: liquida en segundos, es final, se puede gastar on-chain y se mueve un domingo. En este diseño, quien lo recibe es el motor de pagos del medio, no el comercio.

La frase de Lovett sobre no tener que pensar "cuál de los dos están tocando" resume el objetivo del diseño. También resume el riesgo. Si nunca tienes que pensar cuál tocas, tampoco llegas a elegir. En agosto describimos este patrón como stablecoins invisibles: el token se queda aguas arriba y el comercio conserva las condiciones de la era de las tarjetas.

Un comunicado, dos conversiones

Lo más revelador del 28 de septiembre es que se lanzaron las dos direcciones a la vez. Spring convierte stablecoins en fiat para los comercios. Las Coinbase Virtual Accounts convierten fiat en stablecoins para los clientes de pagos de Coinbase. Citi está en medio de ambas: como banco de registro en un lado y como proveedor de banca como servicio en el otro.

Juntas dibujan dónde se acumula el valor cuando una economía de stablecoins pasa por los bancos: en los puntos de conversión. Cada vez que un dólar se vuelve token, o un token se vuelve dólar, alguien ejecuta la conversión, decide cuándo ocurre y le pone precio. Ese precio puede verse como comisión, como spread o como dinero retenido en tránsito.

Si todos los costos del comercio están en dólares bancarios (nómina, alquiler, proveedores locales), una conversión en la entrada no molesta. Ocurre una vez. Si parte de esos costos está en stablecoins, el diseño obliga a un viaje de ida y vuelta. Un ejemplo hipotético:

• Un importador con sede en Miami le vende a un comprador en México, que paga en USDC en el checkout.
• El adquirente convierte los USDC a dólares y los liquida en la cuenta bancaria del importador según su calendario de liquidación.
• El proveedor del importador en China factura en USDT. El importador tiene que volver a comprar USDT, en un exchange, en una cuenta virtual o en el nuevo servicio de tokenización de algún banco, para pagarle.

Son dos conversiones, dos precios y una espera de liquidación para mover un valor que entró como dólar digital y salió como dólar digital. Nadie en esa cadena hizo nada mal. El diseño simplemente da por hecho que la cuenta bancaria es el centro de la vida financiera del comercio. Para cada vez más negocios que venden fuera de su país o pagan a contratistas y proveedores en el exterior, ya no lo es.

Qué sobrevive a la conversión y qué no

Esta es una lectura, propiedad por propiedad, de lo que le llega al comercio cuando convierte el adquirente, según lo anunciado. Donde Citi y Coinbase no dijeron nada, lo indicamos.

• Alcance: sobrevive. Según Citi, 150 millones de tenedores de stablecoins pueden pagarte. Es la ganancia real.
• Simplicidad contable: sobrevive. Sin tokens en el balance, sin llaves y sin una política contable nueva.
• Velocidad: la reemplaza el calendario del adquirente. La transferencia del cliente confirma en segundos, pero tu abono llega cuando Spring liquida en tu cuenta de Citi. Las condiciones de liquidación de la función de stablecoins no se publicaron.
• Costo: lo reemplaza el precio del adquirente. Una comisión de red para stablecoins cuesta centavos, sea cual sea el importe. Lo que el comercio paga a un adquirente por aceptar y convertir es un término comercial, y no se reveló.
• Finalidad: es de quien recibe. El pago on-chain del cliente no se puede revertir. El abono al comercio se rige por su contrato de adquirencia, incluido cómo se tramitan devoluciones y disputas, algo que tampoco se reveló.
• La stablecoin en sí: desaparece. No puedes tenerla, pagarle con ella a un proveedor ni mantener un saldo en dólares fuera del horario bancario. Lo que tienes es un depósito.

Nada de esto hace que el producto sea malo. Lo convierte en una relación de adquirencia de tarjetas con un medio de pago más. La pregunta para cada negocio es si quiere un medio de pago nuevo o un riel nuevo.

El patrón de septiembre: los bancos construyeron cada tramo salvo la wallet del comercio

El movimiento de Citi es el quinto de este mes en que un banco coloca stablecoins en algún punto de la cadena de pagos. Leídos en orden, tienen la misma forma:

• 1 de septiembre: veintiuna grandes entidades financieras, Citi entre ellas, se comprometieron a crear una sociedad conjunta para emitir una stablecoin en dólares en el primer semestre de 2027. Como señalamos, ni una frase hablaba de aceptación en comercios.
• 9 de septiembre: U.S. Bank hizo un piloto con USBDC, su propio token en dólares, sobre Stellar, y probó como funciones el congelamiento y el clawback.
• 10 de septiembre: Coinbase y Moov llevaron la aceptación de stablecoins a más de 1.000 bancos comunitarios y cooperativas, con los fondos en cuentas custodiadas por Coinbase.
• 22 de septiembre: SoFi y Mastercard pasaron la liquidación de un programa de tarjetas a una stablecoin emitida por un banco, un tramo de liquidación más rápido que el comercio nunca ve.
• 28 de septiembre: Citi y Coinbase metieron la aceptación de stablecoins dentro del adquirente de un gran banco, convertida a fiat antes de que el comercio tenga ninguna.

Emisión, clawback, custodia, liquidación, conversión: cada anuncio sitúa el token en un punto que controla el banco. Ninguno termina con la stablecoin en una wallet que controle el comercio. No es una conspiración, es el modelo de negocio. El producto de un banco es el depósito, y cada uno de estos diseños termina en uno.

También significa que el modelo en que el comercio tiene sus stablecoins no lo van a construir los bancos. Hay negocios que quieren quedarse con el dólar digital que les pagaron, para pagar desde ahí, liquidar en fin de semana o ahorrarse el viaje de ida y vuelta. Necesitan otro tipo de procesador.

¿Dónde debería ocurrir la conversión? Guía para decidir

Desde el 28 de septiembre, un negocio que quiere clientes que pagan en stablecoins tiene tres opciones reales. Se diferencian en una sola cosa: dónde ocurre la conversión y quién se queda con el resultado.

1. Convertir en el adquirente, hacia un depósito bancario. Es el modelo de Spring. Encaja si ya eres cliente institucional de Citi, tus costos están todos en dólares bancarios y lo único que quieres de las stablecoins es alcance. Renuncias a la velocidad, a los fines de semana y al token.
2. Convertir en tu propia wallet, hacia una stablecoin en dólares. El cliente paga con lo que tenga y tú liquidas en USDC o USDT en una wallet que controlas. Conservas la finalidad, la velocidad y la posibilidad de pagar on-chain. Pasas dinero al banco cuando tú decides, con el off-ramp que elijas. Encaja con negocios que tienen clientes en el exterior, costos en stablecoins o pagos a terceros.
3. No convertir. Te quedas con lo que pagó el cliente. Encaja con negocios cripto-nativos que quieren el activo y aceptan su volatilidad.

Las opciones 2 y 3 no exigen ser cliente institucional de nadie, y ya funcionan hoy. Para un negocio en América Latina o en España el punto es aún más directo: tal como se anunció, Spring arranca en Estados Unidos y para clientes institucionales.

La versión sin custodia, y cómo la configura un negocio

Payzum es un procesador de pagos cripto sin custodia que solo trabaja con cripto. Los fondos van directo a wallets que controla el comercio; Payzum nunca los retiene, agrupa ni controla. La liquidación es el pago. Si quieres conversión, va en sentido contrario al de Spring: conversión automática opcional a USDC o USDT, para que el cliente pague con lo que tiene y tú liquides en un dólar digital.

Para que quede claro el límite: Payzum no liquida en cuentas bancarias y no maneja fiat. Si necesitas dólares o pesos en el banco, los mueves cuándo y cómo decidas. A cambio, conservas las propiedades que el modelo de convertir en el adquirente le entrega a otro:

• Velocidad: el dinero está disponible al confirmar, en unos 0,4 segundos en Solana y unos 2 segundos en Base y Polygon, cualquier día de la semana.
• Finalidad: los pagos on-chain no se pueden revertir. Sin contracargos.
• Custodia: no hay nada que congelar, porque no existe un saldo en Payzum.
• El token: sigue siendo tuyo. Puedes pagarle desde el mismo saldo a un proveedor o contratista que pide USDC o USDT, con payouts en stablecoins en Polygon, Arbitrum, Optimism, Base, BNB Chain y Avalanche.

Cómo funciona, paso a paso

1. Conecta wallets que controlas. Tú das las direcciones de destino. Con eso sacas de la cadena al custodio y a la mesa de conversión.
2. Elige cómo cobrar. Online, usa checkout alojado, links y botones de pago sin código, facturas con vencimiento y detección de sobrepago, suscripciones, o un plugin para WooCommerce, Magento, PrestaShop, Shopify y otros carritos. En persona, usa el POS de Payzum: un QR nuevo para cada venta, cualquier teléfono como terminal y cajeros que entran con PIN.
3. Elige redes y moneda de liquidación. Puedes usar Bitcoin, Ethereum, Solana, Polygon, Base, Arbitrum, Optimism, BNB Chain y Avalanche. Activa la conversión automática a USDC o USDT si quieres que cada venta se liquide como un dólar.
4. Concilia automáticamente. Los webhooks firmados avisan de cada pago, la API REST expone los mismos eventos y un registro de auditoría muestra qué se liquidó y cuándo. Tu equipo contable lo registra como cualquier otro cobro.

Aceptación de stablecoins en Spring by Citi vs un riel sin custodia: comparativa

Lo que describe el anuncio del 28 de septiembre, frente a lo que un comercio puede activar esta misma semana.

Objeciones razonables

"Citi es un banco regulado. ¿No es más seguro que una wallet?"

Para el depósito, sí: es un depósito bancario, con todo lo que implica. Pero aquí la pregunta es el pago, no el depósito. Un intermediario regulado sigue fijando las condiciones: cuándo cobras, cuánto cuesta y si una venta puede revertirse. La autocustodia cambia eso por gestionar tus propias llaves. Es una responsabilidad real, que suele resolverse con una hardware wallet o una multifirma, y significa que nadie más puede retener, pausar ni revertir lo que te pagaron.

"Nuestros auditores quieren efectivo, no tokens."

Entonces liquida en una stablecoin en dólares y pasa al banco con la frecuencia que pida tu política. La diferencia es que el calendario lo fijas tú. La parte contable también se está moviendo: vale la pena revisar con tu auditor la propuesta de agosto del FASB sobre stablecoins y equivalentes de efectivo.

"No somos clientes de Citi ni una gran empresa."

Entonces, tal como se anunció, Spring no es una opción para ti. Es el caso de la mayoría de los negocios, sobre todo fuera de Estados Unidos. Las alternativas de este artículo no dependen de cuál sea tu banco.